超聚变深交所IPO过会：80亿募资背后，郑州算力版图加速成型
11月12日，深交所上市审核委员会第61次审议会议传来消息，超聚变数字技术股份有限公司（简称超聚变）首发上市申请顺利过会。这家从华为X86服务器业务脱胎而来、扎根郑州的算力企业，若后续注册与发行环节进展顺利，将有望拿下创业板年内最大规模IPO的席位。
半年净利润已超去年全年一倍
翻开超聚变招股书（上会稿），一组增长数据格外醒目。2023年至2025年，公司营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元和582.46亿元，归母净利润从5.07亿元攀升至10.3亿元，扣非净利润也从1.64亿元涨到9.74亿元。
更值得关注的是今年上半年的表现：营收372.86亿元，归母净利润21.08亿元，扣非净利润21.44亿元——仅半年时间，两项盈利指标就已达到2025年全年的两倍有余。
支撑这一业绩的核心业务是数据中心。2025年和今年上半年，该板块收入分别达到559.71亿元和361.85亿元，占总营收比重高达96.17%和97.13%。其中AI计算是第一大收入来源，占比分别为50.91%和53.29%。IDC数据显示，2022年至2025年，超聚变在液冷服务器这一AI集群部署关键产品上，国内市场占有率持续位居第一。
80亿元投向何处
本次IPO，超聚变计划募资80亿元，资金用途清晰指向四个方向：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元投入超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI及供电架构的关键技术研发，另有10亿元补充流动资金。
超聚变在招股书中表示，募资围绕主营业务展开，有助于提升技术攻关创新水平、加速新产品研发及产业化，完善算力产品和生态布局。
从华为体系到河南"独角兽"
超聚变的故事始于2021年。当年8月，具有国资背景的河南超聚能科技有限公司注册成立，随即收购超聚变前身——超聚变数字技术有限公司的股权。同年11月，元鼎证券华为正式退出这一业务板块。此后一年内，超聚能又向中移资本、电信投资、ECH等转让了34.99%的股权。
截至IPO过会前，超聚能仍为控股股东，持股31.3777%，实际控制人为河南省政府国资委。超聚变也因此成为河南目前唯一一家独角兽企业。
2021年12月，郑州产线首台超聚变服务器正式下线并实现规模量产，这座城市由此接住了一颗算力产业的关键棋子。
一个园区带动80多家企业集聚
超聚变智慧制造园区及研发中心项目落子郑州航空港区，目前已取得项目用地并开工建设，吸引了80余家上下游企业入驻。
郑州市发展改革委相关负责人此前曾指出，超聚变作为全省电子信息"一号产业"龙头，正推动郑州形成智能终端、计算终端、智能传感协同发展的万亿级产业集群。超聚变自身也在招股书中阐述了项目必要性：通过自建智能制造中心，带动芯片、散热、电源、结构件等配套企业集聚，推动"郑州制造"从代工组装向自主品牌、自主制造、自主交付跃升。
中部算力拼图补上关键一块
近年来，中部省份科创企业在资本市场持续亮相。长鑫科技上市首日市值超3.28万亿元，长存控股IPO获受理。相比之下，河南长期以来的资本市场名片更多集中在双汇发展、蜜雪冰城、中创智领、洛轴股份等消费与高端制造企业。
AI浪潮之下，河南需要一个属于自己的"长鑫科技"式标杆。
国研新经济研究院创始院长朱克力认为，超聚变过会的核心价值在于为河南筑牢数字经济高质量发展的底座。短期看，巨额募资项目落地将放大河南在先进计算、绿色算力领域的产能与技术优势；长期看，河南将依托本土算力龙头嵌入全国一体化算力网络，夯实中部算力枢纽地位。
河南省社科院数字经济与工业经济研究所所长赵西三则指出，拥有超聚变这一全国级算力链主企业，是河南数字经济生态最大的差异化优势。他建议河南持续培育算力领域专精特新中小企业，从制造高地进阶为创新高地和应用高地。
目前，河南省正以算力底座、数据要素、场景落地为抓手推动数字经济提质扩容，朝着全年2.5万亿元目标迈进。全省算力基础设施加快成型，国家超算互联网核心节点已上线试运行，人工智能产业链规模跨过千亿元关口。超聚变若顺利登陆创业板，将为这张蓝图写下浓墨重彩的一笔。
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