黄仁勋离任引爆全球资本市场震荡，A股AI产业链何以逆势扩产
一则重磅人事变动，在短短一天之内搅动了从华尔街到亚太的几乎所有主要交易市场。英伟达创始人黄仁勋宣布辞职，这一消息直接导致该公司股价盘中跌幅一度超过14%，最终收跌4.24%。竞争对手AMD和博通则借机走强，双双录得逾5%的涨幅。美股三大指数集体收跌，A股、日韩市场高开低走，港股恒生科技指数下跌3.02%，全球资本市场在这场"换帅风波"中感受到了明显寒意。
英伟达"换帅"后的风险与机遇
对于英伟达而言，黄仁勋的离开意味着什么？高盛在最新研判中指出，这一变动构成"重大但可控的负面影响"。高盛认为，英伟达虽然拥有实力不俗的职能管理团队，但在生态系统谈判和大规模多方投资等领域，黄仁勋式的领军角色短期内难以替代。同时，未来12至18个月内，公司在执行层面面临的不确定性将有所上升。
中信证券则把视角拉得更宽，从整个人工智能产业的角度审视这一事件。其研报指出，黄仁勋是本轮AI产业投资的标志性人物，在推动AI芯片性能迭代和产业链杠杆式扩张方面贡献卓著。他的离任，可能导致AI资本开支短期放缓成为市场最可能的交易逻辑，半导体板块承压在所难免。
事实也印证了这一判断。11月13日A股盘面上，CPO、PCB等算力硬件概念股出现明显回调：中际旭创下跌8.39%，新易盛下跌8.76%，天孚通信下跌10.94%，联讯仪器跌幅更达13.08%。
不过，市场的恐慌情绪似乎正在快速消化。从隔夜美股到当晚美股盘前的走势来看，多家机构释放了"不宜过度悲观"的信号。中信证券特别提到，本轮半导体核心环节扩产节奏相对谨慎，并无明显库存堆积问题，叠加前期估值已大幅回落，板块调整的幅度和时间或将有限。机构普遍认为，当短期扰动逐步出清，市场主线终将回归AI景气周期和企业基本面。
美股业绩超预期释放积极信号
在黄仁勋辞职的阴影之下，美股也并非全无亮点。思科、Cerebras Systems、应用材料等公司在盘后纷纷大涨，共同原因是财报数据超出市场预期。其中，Cerebras Systems盘后涨幅超过19%，其第三财季核心营收达到2.309亿美元，高于预估的2.147亿美元；公司预计第四季度核心营收在3.1亿至3.3亿美元之间，远超市场预估的2.712亿美元。
中信证券据此指出，强劲的企业盈利增长依然是支撑美股上行的核心引擎。截至11月12日，标普500指数已披露三季报的公司中，有83%的业绩超出预期。根据Bloomberg一致预期，2026年标普500和纳斯达克100指数的盈利增速预期已分别上修至35.5%和53.2%。随着企业盈利预期的持续上修，美股有望重新回到基本面驱动的上行通道。
A股AI产业链密集扩产并购，高景气度获验证
视线转向国内市场，11月13日晚间，多家A股上市公司发布了与AI产业链密切相关的重大事项公告，炒股配资涉及并购、投资、大额订单等多个维度，从不同侧面印证了行业的高景气度。
征和工业披露，拟以3.6亿元受让酷尔芯45%股权，并追加1亿元增资取得11.11%股权，合计持股51.11%，交易总对价4.6亿元。酷尔芯主营液冷散热器件，业绩承诺方承诺2026至2028年累计净利润不低于2.4亿元。
德明利宣布与关联方共同投资宏祺芯4亿元，投后持股7.06%，双方同时签署《战略合作协议》。宏祺芯定位为全球新型存储芯片企业，此次合作意在强化产业链互补、推动新型存储器规模化量产。
拓荆科技方面，其全资子公司岩泉科技拟作为有限合伙人参与设立长存二期产业投资基金，认缴出资不超过3亿元，预计占基金认缴总额比例不超过10%，基金主要投向"存算感运用"及半导体产业链相关领域。
源杰科技则披露了一笔金额可观的日常销售订单：公司近日收到B客户采购订单，将销售大功率激光器芯片产品，订单总金额17.44亿元（不含税）。公司表示，若该订单顺利实施，将对经营业绩产生积极影响。
中东局势升温与国内金融政策动态
在全球市场波动的同时，地缘政治因素也在搅动资本神经。据新华社消息，美国总统特朗普11月12日在一段专访视频中表示，他本可"立即结束"伊朗战事，但出于美国中东盟友的请求选择暂缓行动。同日，特朗普在社交媒体发文，要求副总统万斯将精力集中在民主党执政城市与州的"严重腐败和犯罪问题"上，并强硬表态称"不需要与伊朗达成任何协议"，同时强调美方"掌握着他们数千亿美元资金，还控制着霍尔木兹海峡"。
伊朗方面的回应同样强硬。伊朗伊斯兰革命卫队13日声明称，当天打击并摧毁了美军在巴林的预警雷达，这是两个月来伊朗对美军中东军事设施已知的首次打击。此外，伊朗专家会议12日发表声明，呼吁有关部门审议退出《不扩散核武器条约》，重新审视国家防御战略并建立必要威慑能力。
国内方面，11月13日中国人民银行发布的金融数据显示，10月末社会融资规模存量为469.16万亿元，同比增长7.2%；广义货币M2余额359.06万亿元，同比增长7.1%，均高于名义GDP增速，为经济稳定运行和金融市场平稳提供了适宜的货币环境。
在同日举行的第十七届财新峰会上，中国人民银行副行长邹澜指出，当前信贷降速提质已成为宏观运行新常态，金融发展重心正从增量扩张转向存量优化、从规模导向转向精准滴灌，科技创新、绿色转型、民营小微等是当前金融服务的重点领域。国家金融监督管理总局法规司司长王胜邦表示，要提升经济金融适配性，在发挥融资功能的同时拓展金融在对冲风险、社会治理和促进消费方面的作用，金融支持消费需与提高居民收入和完善社会保障体系相结合。
中证金融研究院副院长李东平则在峰会上就"耐心资本"话题提出具体建议，包括推动政府投资基金和国有资本完善科创投资考核激励机制、通过母基金方式带动市场化资金和境外资金参与、构建多元化退出生态、优化并购重组便利性以及规范发展私募份额转让市场等。
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